Vantagens da piramidação de dividendos

Planilha de equity bonds

Pessoal, estou disponibilizando uma planilha de análise de Equity Bonds atualizada automaticamente pela base de dados do site Fundamentus.

Quem se interessar, pode fazer o download da planilha clicando aqui

Para quem quiser entender mais sobre o assunto, sugiro estes links.

http://ksbruno.blogspot.com/2011/05/modelo-de-equity-bond.html
http://ksbruno.blogspot.com/2011/09/como-taxa-de-juros-interfere-na.html

Comentários sobre o balanço da ELPL4

Pontos positivos

• Impacto de 457MM projetado para o 4T11 (deve trazer bons dividendos)
• Recebimento de 203MM em reversões trabalhistas, parcela de acordo com a prefeitura de SP e correção monetária
• Aumento do lucro líquido em 6,1%
• Aumento da margem líquida em 2,2%
• Investimentos em consultoria para redução de custos;
• Incremento na receita de clientes residenciais e comerciais;

Pontos negativos

• Aumento da dívida líquida em 14,6%
• Aumento dos encargos da ANEEL
• Receitas não recorrentes
• Pequeno aumento nas despesas operacionais

Comentários gerais

O fato de a empresa ter tido uma boa parte da receita vinda de resultados não recorrentes mostra um sinal amarelo. Se retirássemos os 203MM de não recorrentes da receita líquida, teríamos uma queda de -4,39% no período ao invés de um aumento de +3,9%. Obviamente, o resultado destas receitas não recorrentes deverão impactar positivamente nos dividendos mas, como falei antes, é importante observar este ponto.

Comentários sobre o Balanço da Vale

Conforme tinha prometido, seguem minhas opiniões sobre o balanço da Vale:

• Forte contração monetária na China. Dificuldade para conseguir capital de giro.
• Os Bancos Chineses não aceitam mais os estoques como garantia. Somente duplicatas.
• Em função da dificuldade de captação de capital de giro, a alternativa é reduzir os estoques de minério.
• Redução do crédito + aumento da oferta de minério = redução do preço do minério

A empresa acredita que existam alguns fatores atenuantes no preço do minério de ferro. E que o preço do minério deve se recuperar:

• Entrada do inverno na China reduz a produção local;
• Período de chuvas na Austrália reduz a produção no país;
• A empresa espera que o preço do minério melhore na metade de novembro

Expectativa de a China aumentar o estímulo interno em função da redução que a China teve nas exportações.

Aumento dos estoques da vale foi positivo pelo fato de dar homogeneidade à qualidade do minério vendido.

Não consegui terminar de ler o relatório, mas na minha visão esses pontos me deixam uma impressão muito boa sobre a companhia.

De novo, sobre "OS DIVIDENDOS"

Sexta-feira a VALE divulgou que vai pagar dia 31/10 R$ 1,03 por ação.

Fazendo um arredondamento de que o preço por ação fosse de R$ 40,00, o dividend yeld da ação é de 2,5% no trimestre.

Um dividendo destes para uma empresa do tamanho da VALE significa mais do que R$ 5 bilhões!

Ou seja, 5 bi que praticamente sobrou para a empresa.

No ano, a VALE já distribuiu quase 10% em dividendos. E ainda não é um papel defensivo. É uma ação que costuma andar em tendência.

Por isso fica meu conselho para olhar essa ação com carinho para o longo prazo. Depois que sair o balanço do trimestre faço mais comentários.

Perspectivas sobre o mercado de alimentos

Clique aqui para ouvir

Como a taxa de juros interfere na atratividade das ações

Segundo o modelo de avaliação de empresas de Warren Buffet, um dos modelos dele é comparar a taxa da empresa em relação à taxa da renda fixa. Ele chama isso de Equity Bond (se você quiser mais detalhes, você pode ler este artigo).

Basicamente funciona da seguinte forma:

Se a renda fixa rende 12,50% a.a.vcocê vai analisar a taxa das empresas em relação à taxa da renda fixa da seguinte forma:

A empresa X tem um Lucro por ação (LPA) de R$ 1,50 e a ação está sendo cotada a R$ 10,00:

LPA / Preço da ação = Taxa da Equity bond

Logo

1,50 / 10,00 = 15,00%

Conclusão: Se você quiser comprar uma ação como um título de renda fixa, comprar a empresa X é uma alternativa mais atrativa do que comprar um título de renda fixa.

Agora, considerando SOMENTE uma redução na remuneração da renda fixa e se os preços das ações permanecendo no mesmo patamar que elas estão hoje, a atratividade mudaria DRASTICAMENTE. Veja abaixo.

Empresas atrativas com a renda fixa remunerando 12,50%

Empresas atrativas com a renda fixa remunerando 8%

Esta é a principal razão pela qual eu vejo que mesmo permanecendo com os mesmos resultados, se a remuneração da renda fixa cair, a bolsa ficará mais atrativa.

Compre na máxima

O que é melhor? comprar no fundo ou no topo?

Se for sobre uma estratégia de aportes regulares, é melhor comprar no topo e torcer para que o mercado caia. Parece mentira, mas é verdade.

No gráfico abaixo, o investidor que iniciou em maio de 2008 fazendo aportes mensais está atualmente com um resultado melhor do que o investidor que iniciou em fevereiro de 2009 (fundo da última crise).

Isso ocorre porque o investidor literalmente se aproveita do movimento de queda para melhorar seu preço médio. Isso faz com que a eficiência da sua carteira melhore mesmo enfrentando períodos difíceis.

Ou seja, períodos de baixa são muito bem vindos para este tipo de investidor, porque é onde ele consegue comprar uma quantidade maior de ações com o mesmo volume financeiro.

Agora, uma coisa é certa, ao longo do tempo, não vai interessar tanto onde você começou a comprar, mas sim a sua disciplina em comprar periodicamente.

Por dentro dos efeitos da recompra das ações da Vale

Este meu post foi publicado no blog da Bolsa Financeira

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Nesta sexta-feira 1/7/11 a vale anunciou que vai recomprar 3 bilhões de dólares.

Por que a recompra de ações beneficiam diretamente o acionista minoritário?
Esta foi uma notícia extremamente positiva. Não somente pelo fato de a empresa entender que o valor de suas ações estão sub avaliadas, mas principalmente por beneficiar o acionista minoritário.
Porque quando a empresa recompra suas ações, ela diminui a quantidade de ações em circulação e com isso aumenta o valor unitário das ações.

Vamos avaliar:

Neste caso a vale irá comprar 187 milhões de ações entre ON e PN. Ela possui um total de 5,36 bilhões de ações hoje e tem um LPA (lucro por ação) de R$ 7,17. Ou seja, um lucro total em torno de R$ 38,46 bilhões.

Só pelo fato de a vale recomprar as suas ações, o número de ações irá cair para 5,17 bilhões, mas o lucro de 38,46 bilhões não muda! Ou seja… a empresa aumentou o valor dela para o acionista! Podemos ver o quanto ela aumentou de valor dividindo o lucro total de 38,46 por 5,17 bilhões de ações. Assim teremos um LPA de 7,42, ou seja, +3,61%.

Ainda mais benefícios….

Coincidência ou não, no dia do anúncio, a vale5 subiu +4,32% e a vale3 +4,08%.

Para o holder, aquele investidor de longo prazo, esta notícia é ainda mais positiva. Usando um modelo simples de avaliação criado por Warren Buffet, podemos fazer o seguinte comparativo. LPA / Preço da ação:

7,42 / 44,64 = 0,1664 ou 16,64%

Por esta análise podemos fazer o seguinte comparativo: A renda fixa remunera uma taxa de aproximadamente 12,25% a.a. (selic) enquanto isso a vale irá lhe remunerar à uma taxa de 16,64%. Uma taxa excelente para uma empresa do tamanho da vale.

Espero que tenham gostado deste post, aguardo a visita de vocês no meu blog! 

um abraço